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东亚期货:【行业资讯】20181123环亚娱乐ag88真人版

来源:http://www.ruitaipujian.com 责任编辑:环亚ag88 更新日期:2018-12-26 10:54 字体:
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  期货资讯1、棕榈油11月以来,马来西亚毛棕榈油和连棕榈油持续下跌,纷纷创出年内新低,马来西亚毛棕榈油近月合约更是创下2009年以来的新低。产地库存持续上升根据印尼棕榈油协会的数据,1—9月,印尼毛棕榈油产量为3508.4

  11月以来,马来西亚毛棕榈油和连棕榈油持续下跌,纷纷创出年内新低,马来西亚毛棕榈油近月合约更是创下2009年以来的新低。

  根据印尼棕榈油协会的数据,1—9月,印尼毛棕榈油产量为3508.4万吨,相比去年同期增加519.9万吨。1—9月印尼出口棕榈油2404.4万吨,同比增加86.4万吨。截至9月底,印尼棕榈油库存为460.2万吨,同比增加168.5万吨。

  根据马来西亚棕榈油总署的数据,1—10月,马来西亚毛棕榈油产量为1586.22万吨,相比去年同期减少28.01万吨。1—10月马来西亚棕榈油出口量为1371.72万吨,相比去年同期减少5.89万吨。截至10月底,马来西亚棕榈油库存为272.24万吨,去年10月底为220.33万吨,同比增加51.91万吨。

  总的来说,今年产地棕榈油产量同比增加491.89万吨,增幅10.69%;出口同比增加80.51万吨,增幅2.18%;库存同比增加174.11万吨,增幅31.18%。

  两大棕榈油主产国持续上升的库存,迫使7月以来两国的出口报价开始竞争性地下降,特别是印尼,9月以后的船期报价,始终比马来西亚便宜40—50美元/吨(往年一般便宜20—25美元/吨)。

  11月到明年2月,马来西亚和印尼将进入季节性减产周期,但是同样也是消费淡季,加上印度短期内不可能降低进口关税,而原油价格的下跌也导致棕榈油制生物柴油利润明显下降,所以未来3个月,产地棕榈油库存很难出现明显下降,库存大概率也将继续上升。

  首先,棕榈油进入消费淡季,虽然现在豆油和棕榈油的价差,菜油和棕榈油的价差都处于偏高水平,但是棕榈油低凝点的特性决定了它的替代需求在这个季节增长不了。

  产地棕榈油出口报价在过去1个月快速下跌,导致每日的重置进口利润一度出现较好的情况,这推动国内开始买入明年1—5月船期的棕榈油,同时在大连盘上卖出,锁定利润。今年以来,棕榈油进口利润水平好于过去3年的平均水平,所以今年1—9月,环亚国际ag886,国内进口24度棕榈油为250万吨,比去年同期高12万吨,预计这种趋势将持续。

  随着上周五马来西亚毛棕榈油的大跌,马来西亚CNF报价已经接近印尼报价,印尼的CNF报价有企稳迹象。从成本角度考虑,现阶段很可能是进口成本最低的时期。

  马盘毛棕榈油已经创出2009年以来的新低,基本面预期偏空是一方面原因,马币兑美元走弱是另一方面原因,但是随着市场对于美联储继续加息的预期发生改变,美元强势或不可持续。

  马来西亚棕榈油12月和1月合约的大跌,连棕榈油1901合约的下跌,还和仓储有关。未来3个月,产地的库容压力仍大,但是国内现阶段是库容压力最大的时候,未来2个月,豆油库存将下降,全国油脂库容压力会有所下降。

  中长期来看,棕榈油企稳反弹还需要看到产地基本面的变化,或者需求端,比如生物柴油,出现意料外的大幅增长。不然,棕榈油将维持弱势格局。

  近期,沪锌价格在60日均线上方振荡,驱动锌价的宏观逻辑没有发生改变,锌价中期维持弱势,但短期库存持续下降可能助力锌价反弹。

  中国债务杠杆率维持高位,2017年总债务杠杆率242.1%,较2016年上升2.3个百分点。杠杆率持续飙升使得金融资产数额急剧膨胀,放大了收益和风险,如果整体债务达到不可持续的地步,有可能引发巨大的系统性风险。为防患于未然,2018年中国政府调整金融机构负债结构,金融资产规模收缩。分部门来看,企业部门杠杆率最高,是去杠杆重要部门。

  M2表示货币的供给,反映银行传统渠道释放的货币量。环亚娱乐ag88真人版今年年初以来,金融去杠杆导致银行资产由表外回归表内, M2增速企稳,围绕8.3%附近振荡。但社融增速持续下滑,社融表示货币的需求,在国家金融强监管的背景下,银行资产由表外回归表内,地方政府债券融资意愿和融资能力较弱,社融规模持续下降。考虑到未来委托贷款、信托贷款等持续萎缩,地方债、城投债等整体债务规模增速回落,后期社融增速将延续下行趋势。社融与M2增速差稍领先名义GDP增速,由于M2增速暂时稳定,社融增速趋势性下跌,社融与M2增速差还有下降空间,预示着GDP增速继续承压。

  随着金融去杠杆持续进行,国内项目投资和企业生产面临巨大的压力。受金融监管和财政整顿影响,基建投资资金来源受限,基建投资增速回落局面或难得到缓解。同时企业收入和利润增速边际转弱,制造业扩张速度连续放缓,相关的投资将承压。

  锌的终端消费除基建外,还需重点观测家电以及汽车等行业。家电方面,空调、洗衣机、冰箱、热水器等销售和房地产销售面积密切相关。以空调为例,空调销售增速滞后房屋销售增速6—10月。房地产销售面积增速持续下滑,截至今年9月,房地产销售增速已经连续下滑至2.9%,表明2019年6月之前空调等家电的销售都将维持弱势。·尊龙娱乐人生就是博老虎证券股票学院:美股投资必备网站大汽车方面,1—10月,中国汽车销量累计萎缩0.1%,为2012年5月以来首次进入负增长,其中自7月开始,汽车销售出现了历史罕见的连续4个月下滑。汽车销售增速和M1增速亦同步相关,因购买汽车占用居民部分现金和活期存款。在社会信用收缩情况下,M1增速有可能继续回落,预示汽车销售增速还有下降空间。

  从库存上看,截至11月20日,上期所锌库存为3.97万吨,为10月中旬以来的次低值;LME锌总库存为12.26万吨,为8月以来最低值。与此相对应的是,现货升水持续高企,其中国内现货升水225元/吨,LME现货升水攀升至94美元/吨,均表明短期锌现货供应紧张。我们认为,12月部分锌冶炼厂关停将加重锌短期供应紧张的格局,有助于锌价反弹。

  综合来看,中国紧信用格局延续,锌终端消费疲弱,中期锌价下跌的趋势不会改变。但锌锭库存下降,并且预期锌锭产量还有减少的可能,期货软挤仓风险加大,短期锌价或有反弹。